金科半年报：这家千亿房企用*产品力实现三倍净利增长

来源：中指研究院发布时间：2019-08-19 10:38:55

2019上半年，金科实现签约销售金额814亿元，同比增长36%;签约销售面积839万平方米，同比增长20%;实现营收261亿元、净利润32亿元，较上年同期分别增长68%和299%。

金科2019半年报数据显示，在销售规模不断突破的同时，其各项核心财务指标明显优化，以大格局、大视野不断释放能量，在当下房地产行业环境中稳健前行。

1.聚焦核心城市群，全国布局迅速崛起

金科的跨越式发展，得益于对城市发展判断的前瞻性眼光。从2017年提出跨越式发展开始，金科便迅速走向全国，围绕“三圈一带、八大城市群、核心25城”展开战略布局。

2018年，金科超过六成的新增土储位于一二线核心城市，货值占比超75%;2019上半年，金科继续深耕核心城市群，在成渝、长江中游、长江三角洲、中原等核心城市群持续补充优质土地资源。截至2019年6月底，新增计容建筑面积1530万平方米，拿地金额423亿元。

图：金科2019上半年新增土地储备面积分布情况

核心城市的深耕，多层次的城市布局，为金科贡献了丰富的货值结构。事实上，2017年之前，金科货值集中在处于价值洼地的重庆，开启全国化扩张与布局步伐后，实现销售业绩的迅速提升。

图：金科2013-2019H1销售额、销售面积

2.盈利能力* 业绩加速释放

与此同时，金科营收情况及盈利水平也持续提升。2019上半年金科实现营业收入261.1亿元，同比增长67.9%;实现净利润31.7亿元，同比增长近300%，业绩增速远高于行业平均。

图：金科2013-2019H1营业收入、净利润

得益于近两年金科深耕城市的房价经历了较大幅度的上涨，以及这些城市的项目陆续在2018-2019年进行结算，金科2019上半年的结算毛利率达30.3%，较去年同期提升7.8个百分点，再创公司历史新高。

同时，上半年金科净利润率12.1%，较上年同期提升7个百分点;加权净资产收益率11%，较上年同期上升7.6个百分点，盈利能力进一步提升。

图：金科2019上半年盈利指标与去年同期对比

从上半年新拿地情况来看，金科平均拿地楼面价仅占当期销售均价的28%，未来项目毛利率有保障。此外，截至2019年上半年，公司可售面积超5600万平米，预收账款达940亿元，这些都将保障公司业绩的持续释放。

3.杠杆水平持续下降财务状况持续稳健

在市场回落、融资趋紧的背景下，金科凭借极强的回款能力，强化资金的合理配置，使公司债务结构持续优化。截至2019年6月底，金科货币资金高达309亿元，完全覆盖短期有息负债;利息保障倍数1.78，较上年同期增加48.33%。

同时，金科资产负债率维持下降趋势，截至6月末资产负债率同比下降1个百分点，扣除预收账款后的有效负债率同比下降2个百分点。

融资方面，金科凭借多元化的融资渠道，年初以来顺利发行了27亿短融、23亿中期票据及35.8亿公司债，6月还完成3亿美元债的发行，获境内主流评级机构 AAA 的主体信用评级。

较强的回款能力、多样化的融资渠道，以及持续优化的债务结构，为金科下半年和未来的提升奠定了基础。

4.*产品力助力美好生活

在市场放缓、消费回归理性、竞争更加激烈的背景下，产品力再次成为市场关注的焦点。金科坚持产品品质发展之路，从用户需求进行个性化的产品创新，形成强大的市场号召力与产品竞争力。

2018年，金科顺应时代审美的需求，以“东方人居”为精神内涵，系统打造了琼华、博翠、集美三大产品线。其中，金科集美系已落子重庆、广州、沈阳、大连、长沙等40余座城市，已落地规划和打造了89个集美系项目。市场的热捧是*的印证，2019上半年，金科集美嘉悦项目实现20亿以上销售额，琼华系九曲河项目实现100%交房满意度。

对产品的专注不仅限于此，基于20余年对未来建筑的系统思考，今年3月金科发布产品新内核——“生命建筑”，赋予产品“智慧体”、“有机体”、“基因体”三大属性，促进建筑迭代升级，让未来建筑更加优化空间、融合自然、贴近生命。

而在后续物业管理服务方面，金科服务不断为业主的美好生活注入新的动能，在“邻里文化首倡者”、“*安全社区”标签的基础上，金科又为其服务注入“智慧基因”，打造“人+云+端”的智慧生活社区。

得益于此，金科业主满意度连续多年超过 90%，管理五年以上项目满意度达95%，市场占有率连续三年中西部*;金科服务规模也在加速增长，截至今年6月，金科服务项目已达655个，合同面积2.39亿平方米，实现营业收入12.02亿元，净利润1.59 亿元，同比分别增长84%和260%。

5.产业、文旅加速布局 “四位一体”谋新跨越

站在千亿的起点上，金科思考的是如何实现更有质量的增长，构筑包括民生地产、科技产业运营、社区综合运营和文化旅游康养的四位一体生态圈。

在坚持做好民生地产开发、生活服务的同时，金科正在强力推进科技产业投资运营，基于科技创新，人工智能，互联网，大数据和生物制药产业打造产业园，在长沙、重庆、太原和山东等八城布局了十三园，开发和运营产业园区面积超1200万平方米，入园企业超过2000家，年总产值超千亿元，连续两年位列中国产业园区运营20强。

在文化旅游康养方面，金科紧扣国家乡村振兴战略及文化、健康产业发展战略，整合优质运营服务商，先后与成都置信集团、澳洲威秀集团等建立了战略合作，持续加大对旅游、健康、养生、教育等相关产业的投入力度。

6.笃行公益，与城市共生共荣

21年来，金科始终牢记企业社会责任，坚持“社会价值大于企业价值”的理念，把公益作为一项持续的、坚守的、常态的事业在做，助力全民“美好生活”的实现。

截至目前，金科累计公益投入及直接捐赠超过15亿元，向国家级贫困县投资超过300亿元，近三年向国家贡献税收超过200亿元;累计帮助2100多名贫困大学新生、2000多名留守儿童、1100多名孤寡老人及近10万个贫困户。

在扶贫方式上，金科积极探索更完善的企业公民体系，在“红太阳工程.精准扶贫”“大社区志愿者日”等品牌公益项目基础上，以产业扶贫、就业扶贫、教育扶贫、公益扶贫等创新思路，从之前单纯的“输血”扶贫向培养困难群众自我“造血”功能转变，建立长效机制从教育、产业、就业、医疗等多个方面投入精准扶贫，连续多年获得“中国房地产年度扶贫标杆企业”荣誉。

在千亿的起点上，金科将以敢闯敢试的创新精神，继续推进四位一体协同发展，实现“有质量的规模增长、有张力的产品提升”，朝着世界一流*企业集团的目标跨步前进。

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